中金公司研报表示 ，预计2025-2028年中国民航客运供给（可用座公里）年均增速约3.1%（vs2009-2019年15.4%） ，其中行业客运飞机年均增速仅2.8%。这为航空周期启动奠定了坚实而长久的基础 。2025年以来油价大幅下跌，航空公司成本有望明显改善 。若周期上行 ，航空公司利润弹性较大。
全文如下中金：关税和产能压制 ，预计2025-2028年航空供给年均增速3.1%
中金研究
我们预计2025-2028年中国民航客运供给（可用座公里）年均增速约3.1%（vs2009-2019年15.4%），其中行业客运飞机年均增速仅2.8% 。这为航空周期启动奠定了坚实而长久的基础 。2025年以来油价大幅下跌 ，航空公司成本有望明显改善。若周期上行 ，航空公司利润弹性较大 。
摘要
加征关税或进一步抑制中国民航业供给增速 。当前中美之间加征关税税率较2025年4月大幅降低，但对中国航空供给仍有较大影响，我们认为这可能使得中国航空公司引进波音新飞机意愿降低 ，飞机制造商产能恢复周期加长 ，中国航空公司飞机利用率提升速度放慢。
中国航空公司波音和空客飞机订单近600架（截至2025年4月底），大多集中在2025-2027年交付 ，但交付不确定性高 ，延迟交付率较高；未来三年国产飞机交付量约50架/年。飞机制造商产能恢复本身受限于2022年至今的供应链紧张，加征关税后零部件供应或更加趋紧 ，产能恢复更慢 。
租赁飞机对中国航空供给影响将逐渐减小 。中国航空公司（特别是三大航）拥有较多飞机订单 ，通过租赁增长机队的诉求不强；此外，近几年飞机租赁价格走高 ，且可能持续走高 ，租赁成本较高，航空公司不倾向于以租赁方式引进飞机。2024年主要航空公司经营租赁飞机引进量占总引进量的比例约20% ，大幅低于存量租赁飞机占比（36%） 。
飞机退出量持续保持高峰水平 。中国航空公司飞机老龄化和租赁飞机集中退租期到来 ，行业已进入飞机退出高峰期。历史上每年退出飞机量约占机队总量的2%，飞机退出比例2021年之后逐年走高，2024年达到2.6% 。我们预计未来几年飞机退出量占机队的比例将维持在2.5%左右 。
其他影响航空供给的因素：（1）飞机利用率：2024年飞机利用率较2019年有4.9%的差距 ，我们预计行业飞机利用率将逐渐提升 ，2028年或恢复到2019年水平；（2）单机座位数逐年减少，这是由于飞机小型化趋势 ，宽体机数量和占比减少 ，支线飞机数量和占比提升较大。
风险
飞机制造商产能提速；油价大幅上涨；人民币大幅贬值；关税政策反复 。
（文章来源：第一财经）
石家庄配资公司:股票哪个平台手续费最低-欧佩克+连续第三次大幅增产 油价恐承压下跌
股票配资官网最新:股票突破平台能涨多少-股价持续下跌 上市公司遭拷问：“为什么放任股东减持却不回购？”
配资咨询平台客服24小时在线咨询:怎么杠杆买股票-【风口研报】地缘政治因素影响 油价有望继续上行
配资优秀股票配资门户:配资平台实盘-马斯克改口！特朗普当总统还剩3.5年 我会活跃40多年
网上股票配资平台:股票做技巧-以色列股市指数创历史新高！埃及股票指数大跌
股票做技巧:国内正规配资平台-马斯克曝出特朗普“大料”：他的名字在爱泼斯坦档案中！
股票有哪些杠杆平台:炒股配资技巧-银行理财2025年上半年前瞻！14家规模增超5000亿元 现金管理产品大缩水 权益配置有了新途径
壹元配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
界面新闻记者|邹文榕信托增资潮又有回暖迹象。3月2日，陕国投A（000563.SZ）公告定增预案，拟...
作者：WEALTH财富管理 首先，我们必须先强调，家族办公室和私人银行是两种不同的商业模式，因此我们不...
文丨财联社《中国好声音》母公司港股星空华文(06698.HK)股价午后一度跌近20%，截至发稿，该股跌1...
如果明明可以少交税，但是受益人就是愿意多交税，该怎么办？泽西岛的一项判决2021年5月，泽西岛法院做出了...
记者辛圆海关总署周五公布数据称，以美元计，1-2月出口金额同比增长2.3%，增速较2024年12月回落...
3月12日，上交所发布《上海证券交易所债券交易业务指南第1号——交易业务（2025年3月修订）》的通知：为了进一步便利市...
近日，*ST中润(000506，全称为“中润资源股份有限公司”，以下简称“中润资源”)发布公告称，拟更换会计师事务所，由...
界面新闻记者|郭净净华为前高管创业的思格新能源（上海）股份有限公司（简称“思格新能源”）近日正式递交港交所主...
