中国银河证券研报表示，在第一季度增速较高且5月份工程机械步入淡季情况下 ，短期内需波动符合预期 ，中长期看，存量更新替换需求 、政府专项债和超长期特别国债 、城市更新行动、城中村和危房改造支持内需持续复苏 。第二季度挖机单月出口增速受关税扰动呈现一定波动，但整体表现依旧较为强劲 。1—4月中国工程机械出口整体稳中向好 ，区域结构上有所调整 ，对非洲和南美出口维持高增长，对印尼挖机出口、对西欧装载机出口亦表现可观。看好2025年海外市场持续回暖。
全文如下【银河机械鲁佩】行业动态 2025.5丨5月挖机内销和国内开工率承压 ，不改中长期向好趋势
核心观点
5月挖机内销有所下滑（-1.48%） ，出口维持正增长（+5.4%） 。据协会统计，（1）挖掘机：5月销售各类挖掘机18202台 ，同比增长2.12% 。其中国内销量8392台 ，同比下降1.48%；出口量9810台，同比增长5.42%。1—5月 ，共销售挖掘机101716台 ，同比增长17.4%；其中国内销量57501台，同比增长25.7%；出口44215台 ，同比增长8.2% 。分机型看 ，内销层面小挖增速依旧高于中大挖，但4月二者差距收窄，出口量层面中大挖增速持续领先小挖且在4月差距拉大 。（2）装载机：5月销售各类装载机10535台 ，同比增长7.24%。其中国内销量6037台 ，同比增长16.7%；出口量4498台，同比下降3.31% 。5月单月电动化率26.25% ，环比增加1.15pct ，1-5月累计电动化率约20.67%，环比1-4月增加1.39pct 。
其他产品：4月起重机内销回暖趋势波动；叉车出口高增长 ，电动化率提升；升降工作平台内外销疲软。协会统计的销量增速显示 ，4月汽车起重机整体-3.48%/内销-3.4%/出口-3.59%；履带式起重机整体+2.94%/内销-6.6%/出口+9.04%；随车起重机整体-14.5%/内销-17.6%/出口+2.24%；塔机整体-42.1%/内销-61.3%/出口+49%；叉车4月整体+5.03%/内销-0.89%/出口+18%，4月单月叉车整体/出口/内销电动化率达到77%/81%/75%；升降工作平台4月整体-49.7%/内销-62.2%/出口-33.6% 。
开机率：国内开工表现走弱 ，海外稳中向好 。协会数据显示 ，5月工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时，同比-3.86% ，环比-6.25% ，主要产品月开工率为59.5%，同比-5.01pct，环比-2.45pct。小松开机小时数显示4月工程机械外需有所回暖,4月北美 、欧洲 、日本、印尼小松挖掘机开工小时数分别为66.5/71.9/43.1/186.4h ，同比增速分别+1.0%/-1.8%/+2.5%/+13.4% 。
中国工程机械出口整体稳中向好 ，结构调整 。（1）整体稳中向好：据海关数据，25年4月我国工程机械出口额51.52亿美元 ，同比增长12.7%。25年1-4月我国工程机械出口额180.7亿美元 ，同比增长9.0%。（2）对非洲和南美出口维持高增长，对欧洲出口下滑严重 。1-4月累计出口额增速 ，中国对欧洲下滑15% ，主要由于对俄罗斯工程机械出口和对西欧叉车&升降工作平台出口显著下滑；对北美-3%；对非洲和南美洲维持较高增长（分别45%和15%） 。25年1-4月中国对印尼和比利时出口维持了30+%正增长；对巴西 、印度 、日本出口维持了0-10%增速；对美国出口降约3%。（3）关税扰动下，4月中国工程机械出口区域结构调整 ，对印尼挖机出口、对西欧装载机出口高增长 。
投资建议
我们认为 ，在Q1增速较高且5月份工程机械步入淡季情况下，短期内需波动符合预期 ，中长期看 ，存量更新替换需求 、政府专项债和超长期特别国债 、城市更新行动、城中村和危房改造支持内需持续复苏 。Q2挖机单月出口增速受关税扰动呈现一定波动，但整体表现依旧较为强劲。1-4月中国工程机械出口整体稳中向好，区域结构上有所调整 ，对非洲和南美出口维持高增长 ，对印尼挖机出口 、对西欧装载机出口亦表现可观 。我们看好25年海外市场持续回暖 。
风险提示
宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险 ，行业竞争加剧的风险 ，出口贸易争端的风险，汇率波动的风险。
（文章来源：人民财讯）
买股票什么叫加杠杆:股票怎么在手机怎么开户流程-新型纳米抗体有望用于治疗精神分裂症
做股票怎么开户要什么资料:股票要去哪里开户-中汽协：严格防止“内卷外溢” 反内卷治理工作还在不断深入
三门峡股票配资:手机买股票开户怎么办理-李成钢：中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架
新手买股票哪里开户:怎么用手机开户买股票-近8万股东小心 *ST锦港退市！下周7股解禁比例超50%
股票网上开户怎么操作:股票做杠杆什么意思啊-智元、宇树科技中标1.2亿元人形机器人大单！
手机操作怎么卖股票:金股配资网app配资-历史上第二次更名！“天府证券”来了
壹元配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
界面新闻记者|邹文榕信托增资潮又有回暖迹象。3月2日，陕国投A（000563.SZ）公告定增预案，拟...
作者：WEALTH财富管理 首先，我们必须先强调，家族办公室和私人银行是两种不同的商业模式，因此我们不...
文丨财联社《中国好声音》母公司港股星空华文(06698.HK)股价午后一度跌近20%，截至发稿，该股跌1...
如果明明可以少交税，但是受益人就是愿意多交税，该怎么办？泽西岛的一项判决2021年5月，泽西岛法院做出了...
3月12日，上交所发布《上海证券交易所债券交易业务指南第1号——交易业务（2025年3月修订）》的通知：为了进一步便利市...
记者辛圆海关总署周五公布数据称，以美元计，1-2月出口金额同比增长2.3%，增速较2024年12月回落...
近日，*ST中润(000506，全称为“中润资源股份有限公司”，以下简称“中润资源”)发布公告称，拟更换会计师事务所，由...
界面新闻记者|郭净净华为前高管创业的思格新能源（上海）股份有限公司（简称“思格新能源”）近日正式递交港交所主...
